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2019年7月份宏觀經濟數據點評:經濟運行總體在合理區間 逆周期政策力度需加大
發表時間:2019-08-17 06:40:1402:39   來源:本站    點擊:3657045

摘要:人大委員長,人大金倉,人大附中朝陽分校,佟悅,佟達寧,你不懂我 我不怪你

  日前,國家統計局公布了7月份經濟數據,總的來看國民經濟運行在合理區間。但當前外部環境嚴峻復雜,內外需求走弱壓力加大,經濟持續健康發展的基礎并不牢固。需要采取逆周期調節政策,促進需求改善和就業穩定,確保經濟運行在合理區間。

  主要經濟指標沖高回落

  三季度經濟下行壓力加大

  6月份宏觀數據普遍出現季末上翹,7月份主要經濟指標沖高之后回落是正常現象,工業增加值、消費、投資增速都有不同程度的下降。但部分指標回落的幅度較大,超出預期,表明內需走弱壓力顯著加大。

  當前國際環境更趨嚴峻復雜,全球經濟增長放緩預期增強,下半年主要經濟體可能都會出現經濟增速的回落,外需走弱風險加重。受到內外需求走弱的影響,三季度我國經濟增長可能延續放緩的趨勢,經濟增速可能略微低于上半年。

  工業增加值增速沖高回落,生產動能有所減弱。7月份工業增加值增速降到4.8%,比上個月下降1.5個百分點,為1992年以來(除春節波動)的單月最低。6月份工業增加值出現季末上翹特點,根據近年來經驗判斷,7月份回落是正常現象。由于回落的幅度較大,超出市場預期,表明生產動能明顯減弱。7月份高頻數據顯示生產狀況不佳,全國綜合煤炭價格指數下降,重工業和輕工業先行指標都有減弱。全國多地出現高溫天氣和暴雨水澇,對工業生產帶來一定影響。六大發電集團日均耗煤量呈逐漸上升趨勢,月均64.5萬噸/日,發電耗煤量增多跟天氣轉熱有關,更多體現生活耗電量上升。

  主要工業大類中,采礦業增加值增速為6.6%,相對較高。過去幾年去產能導致采掘業形成低基數,目前處于恢復性增長階段。制造業增加值增速較低,同比增長4.5%,特別是紡織業增加值增速只有1.2%。制造業受外需波動的影響較明顯,是影響工業增加值的重要原因。

  汽車、切割機床、移動手機產量負增長,7月份增速分別為-11.5%、-17.4%、-4.5%。高技術制造業增加值增長6.6%,增速相對較快,但呈現放緩趨勢。1-7月份工業增加值累計增長5.8%,在內外需求走弱壓力下,預計今年全年工業增加值增速將低于6%。

  固定資產投資增速小幅下降,投資動能穩中趨緩。1-7月份固定資產投資增長5.7%,比上個月下降0.1個百分點。其中民間固定資產投資增長5.4%,回落0.3個百分點。一方面受到天氣的影響,7月份是建筑工地生產淡季;另一方面表明市場需求減弱,投資活動放緩。從高頻的主要鋼材價格來看,7月份不同鋼材價格都有不同程度下降。螺紋鋼價格從7月上旬4140元/噸下降到月底3840元/噸,鍍鋅板卷、熱軋板卷、長材等價格都有一定程度的下降。7月份全國水泥綜合價格指數下降,月末為143.8點。整體投資狀況走弱,對投資上游工業產品的需求減少。

  年初以來出臺大量促進基建的對策,但目前來看效果不明顯。1-7月份基建投資增長3.8%,比上個月下降0.3個百分點,為年內最低增速。由于基建投資基數已經很大,拉動基建投資的邊際效用減弱,基建補短板對基建投資增速的抬升幅度有限。今年專項債規模擴大,并且允許將專項債券作為符合條件的重大項目資本金,加大專項債對基建的支持力度,有助于基建投資回升。為了控制隱性債務,國家發改委依法依規加強PPP項目投資和建設管理,再度規范PPP項目對基建投資帶來一定影響。預計下半年基建投資有所回升,但幅度有限。

  1-7月份全國房地產開發投資同比增長10.6%,增速比上個月回落0.3個百分點,近3個月逐漸放緩,仍然保持兩位數增長。在“房住不炒”的總體方針下,遏制房地產泡沫是重要目的,房地產開發投資增速高位回落符合預期。

  政治局會議要求不將房地產作為短期刺激經濟的手段,未來房地產投資增速仍將繼續下降。制造業投資增長3.3%,比上個月上升0.3個百分點,呈低位微升態勢,增長勢頭仍然偏弱。內外需求不足導致企業投資預期較弱,全年增速都不會太高。

  受汽車類消費大幅下降的影響,消費增速顯著下滑,但消費需求相對保持平穩。7月份社會消費品零售總額同比增長7.6%,增速比上個月下降2.2個百分點。

  影響消費增長的主要原因是汽車類消費大幅下降,剔除汽車以外的消費增長8.8%,增長勢頭較好。6月份汽車經銷商加大了對“國五”車型的清庫力度,促進當月汽車消費增速高達17.2%。7月份之后機動車排放“國六”標準正式實施,汽車類消費顯著放緩,同比增速大幅下降到-2.6%,比上個月回落19.8個百分點。1-7月份消費累計增長8.3%,整體運行相對平穩,年內有望保持在8%左右增長,是拉動經濟增長的首要動能。

  逆周期調節力度

  需適度加大

  7月份經濟指標反映出需求走弱、壓力加大,生產動能減弱,經濟持續健康發展的基礎不牢固,宏觀政策需要加大逆周期調節力度。

  積極的財政政策要加力提效,一方面繼續落實落細減稅降費政策,另一方面要緩解財政收支壓力,將調入預算穩定調節基金、安排地方國有企業上繳利潤,并清理盤活存量財政資金。由于7月份信貸增速放緩超出預期,貸款全面放緩,預示經濟可能出現減速。

  貨幣政策應繼續邊際放松,保持流動性合理充裕,重點采取支持民營企業的定向措施,提振市場信心。應該加大定向降準力度,適當時侯可以考慮全面降準。但要保持平穩發展的定力,不能大水漫灌,堅決遏制房地產投機的做法不能松動。

  (作者系交通銀行金融研究中心高級研究員)

(文章來源:證券日報)

(責任編輯:DF372)

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